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什么是实值、平值和虚值期权?

我们通常把期权所处价值状态的不同分为实值期权、平值期权和虚值期权三种。这三种具体是什么含义呢?

平值期权,是指行权价格等于标的期货合约价格的期权合约。

实值期权,是指看涨期权(看跌期权)的行权价格低于(高于)标的期货合约价格的期权合约。

虚值期权,是指看涨期权(看跌期权)的行权价格高于(低于)标的期货合约价格的期权合约。

对于认购期权来说:

实值:是指认购期权的行权价格低于标的市场价格的状态。(行权价格 <市价)

平值:是指认购期权的行权价格等于标的市场价格的状态。(行权价格= 市价)

虚值:是指认购期权的行权价格高于标的市场价格的状态。(行权价格 >市价)

对于认沽期权来说:

实值:是指认沽期权的行权价格低于标的市场价格的状态。(行权价格 >市价)

平值:是指认沽期权的行权价格等于标的市场价格的状态。(行权价格= 市价)

虚值:是指认沽期权的行权价格高于标的市场价格的状态。(行权价格 <市价)

总的来说,实值期权的买方当前有盈利; 虚值期权的买方当前没有盈利,执行期权会造成损失,一般期权的买方不会行权;平值期权的买方行权的话不赔不赚,只是亏损权利金。

例如,对于行权价格为10元的A股票的认购期权,当该股票市场价格为12元时,该期权为实值期权;如果该股票市场价格为8元,该期权为虚值期权;如果该股票市场价格为10元,该期权为平值期权。

认沽期权则相反,当该股票市场价格为12元时,该期权为虚值期权;如果该股票市场价格为8元,该期权为实值期权;如果该股票市场价格为10元,该期权为平值期权。

标的价格等于行权价格的期权称为平值期权;

标的价格大于行权价格的看涨期权和标的价格小于行权价格的看跌期权称为实值期权;

标的价格小于行权价格的看涨期权和标的价格大于行权价格的看跌期权称为虚值期权;

再通俗一点理解,在不考虑交易费用的情况下,买方立即行权所获得的收益:

大于 0——实值

等于 0——平值

小于 0——虚值

注意:实值、平值和虚值与期权买卖方向无关,只与标的价格和行权价格的相对大小有关。

12、什么是内在价值与时间价值?

内在价值=立即行权所获得的收益;如果计算结果小于等于 0,则内在价值等于 0;

时间价值=权利金-内在价值。

阳线后的调整,市场情绪变化较小,震荡周期可能加强~

周二(4月20日),市场冲高回落,半数以上股票收跌,上证指数跌0.13%收报3472.94点,深证成指跌0.11%收报14101.90点,创业板指跌0.09%报2896.11点,两市成交额略有缩量至8400亿元。
期权市场方面,期权波动率高开低走,日间波动微涨,近似横盘。汇点50ETF波指收18.80%小涨0.04%,汇点300ETF波指收18.930%小涨0.13%。

从波动偏度来看,左侧、右侧均变化不大,市场情绪难以反映短期变化,昨日大涨后担忧情绪得以显现,暂时来看震荡行情可能延续。

外围隔夜调整并未影响A股今日早盘向好的局面,但北上资金并不响应,波动同样不配合,午后标的出现调整,从技术上来说,阳线后健康调整,符合前期认为担忧情绪上升的逻辑。那么今天的偏度来看,市场整体情绪变化较小,暂时震荡市可能继续维持,价差策略较为稳妥。


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